Avec une croissance de l’ordre de 5,8 %, supérieure à celle du marché suisse, le domaine des affaires Patrimoine, qui comprend les branches Véhicules à moteur, Responsabilité civile générale et Choses, poursuit son développement de manière réjouissante malgré une forte concurrence dans tous les segments. Avec près de CHF 630 millions de primes émises, les assurances Patrimoine représentent plus de 60 % des primes de Vaudoise Générale.

Les assurances Choses affichent une progression très réjouissante de près de 5,7 % hors Epona et la branche Responsabilité civile générale a retrouvé le chemin de la croissance avec un bon résultat à plus de 2,7 %. Dans un marché toujours très concurrentiel, les assurances Véhicules à moteur présentent une croissance de l’ordre de 2,3 %.

Les partenariats mis en œuvre il y a quelques années continuent de porter leurs fruits, en particulier celui avec Swiss Life pour la distribution des produits Véhicules à moteur, RC et Choses et celui avec le Groupe Mutuel pour les produits RC et Choses à l’intention de la clientèle privée. Les perspectives de croissance sont réjouissantes. Dans ce domaine, notons encore la poursuite du développement du partenariat avec Toni Digital pour la distribution de solutions RC Privée et Ménage pour Migros.

Au niveau de la charge de sinistres en 2022, nous avons à nouveau enregistré un nombre très élevé de cas de grêle dans les assurances Véhicules à moteur, un peu à l’image de celle de 2021. Cela a influencé négativement le résultat de l’année sous revue. Une fois de plus, les équipes prestations ont démontré à nos clientes et clients leur capacité à gérer des événements importants en répondant à leurs attentes. Les enquêtes de satisfaction dans ce domaine nous placent depuis de nombreuses années sur le podium de la satisfaction client.

Certains segments ou domaines, plus particulièrement celui des assurances Véhicules à moteur, font l’objet d’un suivi très attentif. Des mesures ponctuelles sont prises afin de maintenir le niveau de rentabilité attendu.

Dans le domaine des Entreprises, branches Choses et RC Entreprises, la ligne Business One a encore été complétée pour couvrir de nouveaux segments.

En synthèse, le résultat 2022 du domaine Patrimoine est à nouveau positif du point de vue de la croissance. Toutefois, le résultat technique est très légèrement en deçà de nos objectifs en raison principalement des événements de grêle de l’été 2022 et de quelques cas de sinistres très importants.

Assurances Véhicules à moteur
Après trois années de pandémie, le contexte est resté défavorable dans le secteur automobile : les ventes de véhicules neufs ont affiché une diminution de 5,3 % à fin 2022 et le marché de l’occasion a connu une hausse des prix sans précédent. Après plusieurs années de recul consécutif des primes, le marché de l’assurance Véhicules à moteur a repris une tendance positive depuis fin 2021. Nous continuons à développer nos parts de marché avec une croissance en léger recul dans un contexte de vive concurrence.

Sur le plan des sinistres, l’année 2022 a été marquée par l’inflation, qui a engendré une augmentation du coût des réparations, ainsi que par de nombreux orages de grêle. Après une année 2021 caractérisée par des intempéries d’une intensité exceptionnelle, ce sont plus de 6’000 sinistres qui ont été enregistrés pour un montant total dépassant CHF 23 millions en 2022. Une fois de plus, notre expertise et notre rapidité dans l’organisation d’unités mobiles (drive-in) pour évaluer les dommages aux véhicules de nos assurées et assurés nous ont permis de tenir notre promesse et d’offrir un excellent service à notre clientèle dans les meilleurs délais.

Assurances Responsabilité civile générale, y compris Caution
Contrairement à l’année passée, nous réalisons en assurances Responsabilité civile un résul- tat final avec une croissance de notre volume de prime de plus de 2,7 %. Ce résultat réjouissant est dû tant aux affaires dans le segment des entreprises que dans le segment des affaires privées. Seule la caution affiche une décroissance.

Comme les années précédentes, nos partenaires Swiss Life et le Groupe Mutuel continuent à distribuer nos produits dans les affaires tant entreprises que privées et contribuent à cette augmentation des primes. En collaboration avec la Vaudoise, Migros distribue également une assurance Responsabilité civile privée en ligne depuis 2021.

Le nombre des affaires conclues de notre gamme de produits Business One a été très élevé et nous constatons que celle-ci répond pleinement aux attentes de notre clientèle et de nos partenaires.

Nous avons enregistré un léger recul du nombre de cas de sinistres tout en gardant le ratio combiné à un niveau très favorable.

Assurances Choses
Année après année, nos primes en assurances Choses (incendies, dommages naturels et autres dommages aux biens) augmentent. Cette année, nous enregistrons une croissance exceptionnelle de l’ordre de 5,7 % (hors Epona).

Toute notre gamme de solutions dans le domaine des assurances Choses (assurance Building, assurance ménage Home in One, Business One Inventaire et assurance Technique) participe à cette année d’exception au niveau de la croissance.

Nos traditionnels partenaires depuis quelques années, Swiss Life et le Groupe Mutuel, participent au soutien de cette croissance. En outre, Migros distribue une assurance inventaire de ménage en ligne par le biais de Toni Digital.

Après une année 2021 marquée par de très fortes intempéries, nous avons retrouvé une certaine normalité en 2022 avec un recul du nombre de cas de prestations. Notre charge globale reste toutefois sous pression.

Animalia
Grâce à Animalia, la Vaudoise n’a cessé d’améliorer et de développer son offre destinée aux propriétaires d’animaux. Dans un contexte d’augmentation des frais vétérinaires, de plus en plus de détentrices et détenteurs de chiens et chats nous font confiance pour l’assurance maladie et accidents de leurs fidèles compagnons.

En 2022, Animalia renforce encore sa position de numéro 1 dans son secteur par un service clientèle à l’écoute, des produits innovants (Animalia Compact et l’introduction du Pack Prévention dans les variantes Classic et Comfort), des outils modernes de demande de
remboursement et un délai de traitement rapide.

Animalia connaît une forte croissance en 2022 et se réjouit de la grande satisfaction client. Cet écosystème reste un laboratoire d’essai au sein de la Vaudoise tant au niveau des processus, de l’organisation que des activités hors assurance (par exemple son e-shop). D’autres services devraient voir le jour en 2023.

Epona
Grâce à son intégration dans le Groupe Vaudoise à la fin de l’année 2021, Epona, Société d’assurance générale des animaux SA, a pu renforcer son équipe avec l’engagement de plusieurs collaboratrices et collaborateurs afin d’offrir un service à la clientèle de qualité. Depuis avril 2022, les demandes et actes de gestion sont traités rapidement et les assurées et assurés peuvent compter sur un service client accessible, réactif et professionnel. La situation opérationnelle est durablement rétablie et les clientes et clients nous font savoir leur satisfaction. La poursuite de la simplification des démarches via l’espace client contribue également à fluidifier les échanges.

L’année 2022 a été marquée par un certain nombre d’actions visant à rétablir l’équilibre du portefeuille et la rentabilité des produits face à une inflation importante des coûts vétérinaires. Tous les produits ont été revus, qu’il s’agisse de la tarification ou des couvertures.

Epona continue d’apporter son soutien à la cause animale par la poursuite de ses actions solidaires et par les manifestations auxquelles elle participe.

Le potentiel du marché reste immense et Epona entend conserver son rôle de précurseur en proposant des solutions et des produits innovants permettant à la fois de répondre aux attentes des propriétaires d’animaux, aux progrès incessants de la médecine vétérinaire et aux exigences de pérennité et de rentabilité de toute société d’assurances.

Avec CHF 27,6 millions de chiffre d’affaires supplémentaire, l’exercice 2022 représente la deuxième croissance annuelle la plus importante de la Compagnie en assurances de personnes non-vie depuis la création de la Vaudoise en 1895. Ainsi, la Vaudoise franchit le seuil symbolique des CHF 400 millions d’encaissement de primes, après les paliers précédents de CHF 100 millions en 1978, CHF 200 millions en 2004 et CHF 300 millions en 2016. Les politiques de souscription et de renouvellement continuent à porter leurs fruits en assurances Accidents et Maladie.

La croissance des affaires en assurances de personnes non-vie est de 7,1 %. À l’instar du marché suisse, la branche Maladie (+7,8 %) a réalisé une croissance supérieure aux branches d’assurances Accidents (+6,1 %).

La Suisse alémanique enregistre une croissance de près de 13 % et les courtiers se distinguent en 2022 par leur dynamisme.

La branche d’assurance Perte de gain maladie fait toujours l’objet d’une attention particulière compte tenu de la sinistralité importante sur le marché suisse. Les efforts d’assainissement continuent à porter leurs fruits en assurances Accidents et Maladie. A contrario des deux exercices précédents, le Covid-19 a essentiellement influencé la branche Maladie.

Les politiques de souscription et de renouvellement, définies et revues chaque année, tiennent compte de notre stratégie de croissance profitable. La Vaudoise et l’ensemble de ses collaboratrices et collaborateurs seront, en 2023, aux côtés de leurs clientes et clients pour les accompagner dans un contexte économique difficile.

L’année 2022 a également été marquée par le coronavirus, avec des impacts incertains aussi bien sur la santé de nos assurées et assurés (Covid long) que sur l’évolution de l’économie et des conséquences potentiellement contradictoires sur la prévoyance privée. Cependant, la guerre en Ukraine a eu un impact encore plus fort sur les marchés financiers accompagné d’une hausse générale de l’inflation et des taux d’intérêt. Ce climat rend plus que jamais nécessaires l’analyse et le conseil dans des solutions de prévoyance individuelle sur mesure.

Grâce à notre gamme de produits adaptée tant en primes périodiques qu’en primes uniques, nous constatons avec satisfaction une hausse de 19,4 % de notre encaissement pour atteindre le montant de CHF 257,7 millions.

La baisse d’encaissement attendue des produits traditionnels de capitaux de CHF 7,1 millions est plus que compensée par la croissance de CHF 23,4 millions des produits de nouvelle génération avec tout ou partie au risque du souscripteur. Notre produit d’épargne 3a avec investissement dans nos fonds, combiné avec une couverture du risque biométrique, est privilégié par notre clientèle dans le cadre de l’amortissement indirect d’une hypothèque. Un recul de l’activité hypothécaire durant l’année 2022 a mené à une baisse des ventes, surtout lors des deuxième et troisième trimestres, avec une reprise observée lors du quatrième trimestre. Nous avons également augmenté la flexibilité de ce produit en offrant à notre clientèle la possibilité de suspendre le paiement des primes pour une période déterminée tout en conservant la couverture d’assurance. Cette souplesse permet de maintenir le contrat durant des périodes de difficultés financières. Le bon positionnement concurrentiel de nos produits risque pur (décès et invalidité) est confirmé par une croissance constante déjà enregistrée l’année passée (+2,4 % des primes émises).

En ce qui concerne les primes uniques, nous avons pu commercialiser deux tranches TrendValor et le succès de notre produit SerenityPlan s’est encore accéléré. Le bon positionnement concurrentiel de ces produits, qui combinent prestations garanties et investissements au risque des souscripteurs, a permis d’enregistrer un volume de primes plus élevé que les années précédentes.

Les prestations ont diminué de 10,5 %. Cette baisse est principalement due aux fluctuations des rachats et des arrivées à terme. Pour l’instant, les impacts de la crise sanitaire et de la guerre en Ukraine ne sont pas significatifs.

En complément de ses activités d’assurances, le Groupe Vaudoise détient des participations qui diversifient ses sources de revenus. Les éléments financiers de ces participations et des holdings qui les administrent (Vaudoise Assurances Holding SA et Vaudoise Asset Management SA) sont présentés dans les comptes sous « Autres activités ».

Les produits de prestations de services des autres activités résultent principalement des sociétés Vaudoise Investment Solutions SA et Berninvest AG (gestion de fonds immobiliers pour des tiers), de la société Pittet Associés SA (conseil actuariel, juridique et en investissement aux institutions de prévoyance et aux compagnies d’assurances), des sociétés FimPlus SA et FimPlus Management SA (gestion et conseil immobiliers) ainsi que de Vaudoise Services SA (services additionnels aux activités d’assurance) et neocredit.ch AG (plateforme de crowdlending pour PME).

Les produits de prestations de services suivent une évolution positive ces dernières années pour toutes nos filiales.

Les participations dans les sociétés associées se répercutent également sur le résultat des autres activités qui comprend leur quote-part de résultat.

La société fille Pittet Associés a conclu un accord pour reprendre dès le 1^er janvier 2023 l’activité d’expertise en caisse de pension de Swiss Life Pension Services (SLPS). Dans ce cadre, les experts LPP et actuaires de SLPS ont rejoint l’équipe de Pittet Associés au début de cette année. Ce nouvel apport s’inscrit dans la stratégie de renforcement de Pittet Associés en Suisse alémanique.

Au cours de l’exercice 2022, le volume des placements de la Vaudoise a diminué de CHF 323,5 millions à CHF 7’582,0 millions. Le rendement des placements, selon le compte de résultat, est en baisse à 1,5 % en 2022 (2,6 % en 2021). Leur performance nette en valeur de marché s’élève à -9,9 %, contre 4,5 % l’année précédente. À la fin de l’année 2022, la valeur du parc immobilier de la Vaudoise est de CHF 1,6 milliard, un chiffre stable par rapport à 2021. Quant à la part dans l’immobilier, elle a augmenté à 21,4 %.

La stratégie du Groupe, essentiellement basée sur des catégories de placement assurant un revenu régulier, s’est poursuivie en 2022.

Cette stratégie est principalement axée sur un horizon long terme et une large diversification des investissements. En 2022, tant le portefeuille d’actions que le portefeuille à revenus fixes affichent des performances négatives. Toutefois, la bonne performance de l’immobilier atténue leur impact sur les résultats financiers.

La Vaudoise est signataire des Principes pour l’investissement responsable (PRI) depuis 2019. Elle a développé une stratégie de placements durables pragmatique et évolutive autour de cinq ambitions présentées dans le rapport de durabilité en ligne (voir chapitre « Investisseur responsable »). Au 31 décembre 2022, 82 % des investissements financiers du Groupe intégraient des critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG). Pour l’immobilier en particulier, la Vaudoise a participé à la réalisation de plusieurs projets labellisés en prenant en compte une vision globale de la durabilité. En outre, elle met l’accent sur la réduction de l’empreinte carbone de son parc immobilier. Un premier bilan carbone pour les actions et les obligations a été élaboré en complément dans le cadre du rapport de durabilité.

Depuis le 1^er avril 2022, Vaudoise Générale dispose d’un accès au marché Repo par l’intermédiaire de la plateforme de négoce CO:RE (SIX). Cet outil supplémentaire permet de placer des liquidités excédentaires ou de s’approvisionner en liquidités à court terme. Cette solution vise à améliorer la gestion des flux de trésorerie cyclique de Vaudoise Générale par des ajustements sur une base journalière, mais également à diminuer le risque de liquidité. Toutes les opérations traitées (prêts et emprunts) sont garanties par des obligations de très bonne qualité.

L’année 2022 est marquée par un marché des actions en forte baisse et, par conséquent, par la réalisation d’une performance négative de la part des principaux marchés des actions. Par exemple, le MSCI World, qui représente l’évolution des actions globales, s’est déprécié de 17,8 %, le Swiss Performance Index a terminé l’année sur une baisse de 16,5 % et l’indice Euro Stoxx 600 a, quant à lui, clôturé en baisse de 9,9 %.

Les taux à dix ans des obligations gouvernementales des principaux pays ont continué à augmenter en 2022. Le taux des obligations du Trésor américain est monté de 2,4 % pour clore l’année à un niveau de 3,9 %, à l’instar des taux des emprunts du Gouvernement allemand et de la Confédération qui ont augmenté de 2,8 % et de 1,8 % pour terminer l’année respectivement à des niveaux de 2,6 % et de 1,6 %. Cette hausse des taux globaux à dix ans a entraîné une performance négative des obligations en général. En Suisse, la performance 2022 des obligations de la Confédération à dix ans est de -14,4 %.

Le secteur de l’immobilier en Suisse reste solide malgré le contexte des taux d’intérêt. En effet, si l’on observe l’indice KGAST qui regroupe les plus grandes fondations de placements immobiliers, il réalise une performance en hausse de 4,9 %. En revanche, si l’on considère l’indice SXI Real Estate® Funds Broad, lequel englobe les fonds immobiliers dont au moins 75 % des actifs sont investis en Suisse et cotés à la SIX Swiss Exchange, il termine l’année sur une baisse de 15,2 %. Notons que nos investissements immobiliers sont dans une large mesure du type de l’indice KGAST.

L’allocation stratégique de la Vaudoise privilégie les actifs générant des revenus stables, tels que les emprunts obligataires, l’immobilier et les prêts hypothécaires, complétés par des actions. En 2022, nos placements ont sensiblement souffert avec un marché obligataire subissant la baisse la plus importante des quarante dernières années dans un contexte économique et géopolitique incertain.

Malgré ce résultat, nous restons alignés sur notre allocation stratégique dont l’horizon temps et la diversification des placements devraient permettre une résilience à travers les cycles économiques.

L’évolution de l’allocation des ratings obligataires sur les cinq dernières années montre une augmentation des titres d’excellente qualité, une diminution des ratings « A & BBB » et une augmentation ciblée des obligations à haut rendement.

La part des portefeuilles à revenus fixes dans le total des actifs a augmenté par rapport à l’année dernière, passant de 40,8 % à 43,2 %. Durant l’année, le Groupe a maintenu une duration adaptée de ses investissements afin de répondre à ses engagements d’assurances.

Concernant l’exposition géographique de ses placements, la Vaudoise est principalement investie sur le marché suisse, suivi des marchés américains et européens. Ses portefeuilles bénéficient d’une diversification sectorielle et géographique de qualité.

La Vaudoise considère les prêts hypothécaires comme une classe d’actifs permettant de diversifier ses investissements à revenus fixes. Ils font en outre partie intégrante de la stratégie de conseil global auprès de la clientèle.

L’allocation globale des hypothèques baisse à 8,4 % à la suite d’une cession de portefeuille effectuée en 2022 contre 9,7 % à la fin de l’année 2021.

Cette catégorie de placement se constitue principalement d’actions et d’investissements alternatifs. Durant l’année, une augmentation de l’allocation de ces actifs a été entreprise.

Le portefeuille d’actions de la Vaudoise est principalement axé sur une gestion passive (indicielle) afin de minimiser les frais de gestion. Il se compose de 40 % d’actions suisses et de 60 % d’actions étrangères.

Eu égard à l’importance de son portefeuille d’actions et à sa volonté de contrôler les risques
de manière générale, la Vaudoise a poursuivi sa stratégie de protection systématique contre les pertes élevées sur une part prépondérante de ce portefeuille grâce aux produits dérivés.

Le Groupe a mis sur pied ses propres fonds de Hedge Funds et de Private Equity, dont les portefeuilles ont été constitués sur mesure et sont composés de placements alternatifs diversifiés. La gestion de ces deux portefeuilles est déléguée à deux gestionnaires spécialisés dans ces domaines d’activité. La surveillance est, quant à elle, assurée par des experts internes. La part de ces investissements en Hedge Funds et en Private Equity a légèrement diminué de 4,6 % en 2021 à 4,4 % en 2022.

En tenant compte des autres titres à revenus variables détenus à long terme et des instruments financiers dérivés, les placements à revenus variables représentent au total 21,4 % de l’ensemble des placements contre 23,1 % une année auparavant.

Estimant que les risques de change sont insuffisamment rémunérés, la Vaudoise a volontairement maintenu un taux de couverture de change élevé durant l’exercice. En outre, elle est restée attentive au coût de financement de ces protections qui impliquent une exposition nette en monnaies étrangères de moins de 6 % du bilan.

Les placements immobiliers directs suisses restent la pierre angulaire dans l’allocation stratégique de Vaudoise Générale et de Vaudoise Vie grâce aux rendements stables et à l’effet de diversification.

Les investissements directs dans l’immobilier suscitent toujours un intérêt considérable de la part de tous les acteurs du marché. La demande d’immeubles de rendement reste supérieure à l’offre, de sorte que les prix se maintiennent à des niveaux très élevés. Par conséquent, les rendements initiaux sont encore sous pression.

En raison de différentes évolutions simultanées de l’offre et de la demande, la Suisse manque de logements. Cette pénurie, cumulée à l’inflation actuelle et à l’augmentation des prix de l’énergie, a également pour conséquence une tendance à l’augmentation des loyers et des charges.

En 2022, nous avons assisté à la poursuite du recul du taux de logements vacants. Selon l’Office fédéral de la statistique, 61’496 logements étaient inoccupés en Suisse à la fin de l’année 2022, soit 1,3 % de taux de vacance moyenne pour les logements locatifs (2021 : 71’365 logements inoccupés pour un taux de vacance de 1,5 %).

Dans ce contexte, la Vaudoise a confirmé sa stratégie de placement immobilier Core. Cette dernière privilégie, dans ses cinq nouvelles acquisitions à Bussigny, Genève (2), Le Mont-sur-Lausanne et Écublens, la bonne qualité des situations macro et micro des objets, les bons standards de construction et le juste niveau des loyers proposés pour atteindre les rendements espérés avec un risque adapté.

Dans tous les projets de rénovation ou de densification sur immeubles de notre parc immobilier, une attention particulière est portée sur l’amélioration du confort des habitantes et habitants ainsi que sur l’efficience énergétique.

À fin 2022, la valeur du parc immobilier de la Vaudoise atteint CHF 1’619,0 millions (CHF 1’646,8 millions en 2021), de sorte que la part dans l’immobilier augmente légèrement à 21,4 % (20,8 % en 2021).

La mise en œuvre de la politique de placement durable dans les placements immobiliers du Groupe se poursuivra durant les exercices 2023 et suivants.

Lors de l’exercice 2022, le volume des placements de la Vaudoise a diminué de CHF 316,5 mil- lions à CHF 7’911,1 millions. Hors investissements pour le compte et au risque du souscripteur, cette évolution est négative de CHF 323,5 millions à CHF 7’582,0 millions.

Les produits courants sur les placements ont augmenté en 2022 de CHF 4,3 millions à CHF 152,4 millions. Le graphique ci-après illustre l’évolution des rendements des obligations de la Confédération à dix ans.

Le rendement des placements, selon le compte de résultat, est en baisse à 1,5 % (2,6 % en 2021). Leur performance nette en valeur de marché est négative à -9,9 % contre une performance positive de 4,5 % une année auparavant.

Outre la gestion active de ses propres placements, le Groupe, au travers de ses filiales Berninvest AG et Vaudoise Investment Solutions SA, gère également pour le compte de tiers CHF 2’807,8 millions de biens immobiliers, en augmentation de CHF 195,4 millions par rapport à 2021.